在憧憬美国加息周期即将见顶下，港股上周跟随外围股市强力反弹，恒生指数最后收报16464点，全周劲升329点，涨幅2%.美中不足的是成交仍然偏低，日均成交金额只有213亿港元，较前周减少14%.技术上看，港股在7月如果不能升破16600点之阻力区，中期仍有可能出现一浪低于一浪的走势。

　　港股上周四跳空高开，全日急升375点，主要由重磅股汇控、中移动及长实等带动。不少借货沽空者被迫入市补仓，加上大量衍生工具推波助澜，令恒指以接近全日高位收市。周五因为获利回吐而稍为回软。全周计算，分类指数之中，红筹股在中移动及联想的带动下大幅扬升3.9%，表现最佳。

　　利率见顶对楼市及对利率敏感的股份是利好消息，地产股全面上涨，恒生地产分类指数劲升2.7%，重磅地产股新地及长实均取得2.5%的升幅，中型地产股信和置业受到集中追捧，上周升幅逾6%.近日各大地产商均把握时机，利用市场憧憬利率见顶心理而部署短期推出新楼盘和货尾单位，新世界发展、长实、新地及嘉华地产等均密锣紧鼓进行筹备推盘工作。根据香港房屋及规划地政局公布，从供应量来看，市场至今共有18,000个货尾单位，供应充裕，住宅物业的价格短期再难大幅回升。若今年利率见顶愿望落空，楼价仍有很大机会继续向下调整。

　　从后市来看，短期港股仍将受美联储对加息的决定、美国经济数据及国内宏观调控的消息所左右，鉴于成交未能配合，大户基金多采取观望态度，估计大市短期难以再度大幅飙升。恒指之阻力位仍在16600点，而支撑位在16000点水平。国企股上周只升1.3%，部分股份更逆市下挫，似乎投资者担心中央在短期加强调控力度可能影响该类股份的盈利前景。

　　美联储主席伯南克上周三在参议院听证会的言论，显示联储局对加息立场开始软化。他强调美国经济正在放缓，应有助遏制通货膨胀。他的一番话，突然改变了一般投资者对8月联储局继续加息的看法。不过，从最新公布的数据推断，说美息已经见顶，这个看法似乎过份乐观。近日油价稍有回落，但由于中东局势依然紧张，以色列军队在黎巴嫩边境继续施压，加上伊朗扬言会继续发展核计划，令原油价格下跌幅度有限。石油价格高企，将进一步刺激通胀上升。

　　上周美国公布的经济数据显示，美国通货膨胀已重燃，6月份的核心消费物价指数已上升0.3%，和去年同月比较更上升2.6%，升幅高于市场预期；美国最新生产及消费物价指数，均没有明显回落迹象；美国6月份新屋动工率下降5.3%，反映经济持续放缓。美息前景受美国经济表现支配，面对滞胀的风险，估计息率仍未见顶。因此，大举入市的时机仍未来临，投资者毋须急于高位抢货。

　　中国证券报